人民币对美元中间价报价行调整报价模型 “逆周期因子”淡出使用
作者: Reuters   编辑: Stella Su   发布: 10/27/2020 19:59

两位直接了解情况的消息人士透露,中国央行已要求报价行将人民币兑美元中间价定价机制中的“逆周期因子”恢复中性;分析人士称,央行此举并非刻意引导人民币贬值,亦不大会改变人民币汇率原来的趋势。

其中一位消息人士称,中国央行已要求部分人民币中间价报价行调整模型,以更好地反映汇率的灵活性,更体现市场驱动汇率形成双向波动。

“我们在前两周已经这样做了,不过这应该不会影响人民币的长期趋势,”一中资行交易员称,“看看18年初,逆周期回归中性后,人民币还涨了2,000点呢。”

消息发出后,离岸人民币即期一度跌破6.72关口,目前跌幅已缩减,报6.7080。

2018年初央行首次建议报价行将中间价的逆周期因子回归中性,不过当时美元仍相对偏弱,人民币延续此前震荡上行走势,汇价在随后的一个月继续大涨至6.27附近才止步。

澳新银行外汇策略师Khoon Goh稍早前表示,人民币不存在贬值问题,这个政策也不是要寻求人民币贬值--而是暂时不需要这个工具。“经济基本面仍有利于人民币,包括极具吸引力的利差,这会让人民币保持偏强走势。”

而外汇专家韩会师则撰文指出,随着央行退出常态化的市场干预,随之而来的一定是汇率的大幅波动。如果央行始终保持定力,基本不干预市场,那么就要对人民币的波动区间具有充分的想象力。

中国前三季度GDP同比成长0.7%,意味着中国已经扛过新冠疫情的冲击,经济稳步恢复;国际货币基金组织(IMF)本月发布的展望报告预测今年全球GDP将萎缩4.4%,而中国或是唯一一个实现经济扩张的主要经济体。

而9月末境外机构对中国债券的持仓规模接近3万亿元人民币;而中国国债正式纳入富时世界国债指数(WGBI),这将带来千亿美元的流入。

良好的基本面推动人民币稳步升值;自5月下旬以来,人民币兑美元即期CFXS=CNY已上涨超6%。

路透在9月底就指出,从当前内外部环境看,包括远购风险准备金和逆周期因子回归中性的条件逐渐成熟;从顺序上看,可从远购风险准备金开始。

2017年5月底人民币中间价定价机制引入逆周期因子,从之前的两因素模型变成“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”的三因素模型。2018年初央行建议各报价行“可以调整”报价模型中的“逆周期系数”,使其恢复中性;当年6月起人民币快速下跌,市场贬值预期再起,8月24日央行宣布重启逆周期因子。

此前中国央行已将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0;并称将继续保持人民币汇率弹性,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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来源: Reuters
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