尽管存在地缘政治竞争,但北京和华尔街加深了关系
作者: Tom Mitchell   编辑: Stella Su   发布: 10/27/2020 13:21

[ 华尔街文摘译 - 原文 Financial Times -- 2020年10月27日]

在美国总统唐纳德·特朗普宣布一项新举措以挫败北京技术努力的第二天,中国高级金融官员和华尔街银行家坐下来举行电话会议。

两年前,在世界上两个最大经济体之间贸易紧张局势加剧之际成立的中美金融圆桌会议的一位与会者表示,这是一个相当“大型”的论坛,旨在“促进商誉”和加强金融之间的金融一体化,使世界上两个最大的经济体有更多经济上的融合。

但是,根据四位听取有关讨论情况的人士的消息,于10月16日召开的论坛也凸显了中美关系中罕见的积极方面:金融,因为北京试图加快市场改革并吸引外资。

惠誉评级(Fitch Ratings)的数据显示,今年头八个月,外国机构投资者持有的中国在岸债券总额同比增长20%以上,至28亿元人民币(合4210亿美元)。 Refinitiv的数据显示,今年以来,外国投资者约占中国政府和政策性银行债券购买总额的12%。

另外,近几个月来,包括贝莱德,花旗集团和摩根大通(JPMorgan Chase)在内的华尔街集团均已获准在中国扩展业务。

在资金流动和监管批准增加的同时,其它国家的央行也采取了宽松的政策,推动支撑全球投资组合配置的债券收益率跌至历史低点。中国政府10年期债券的收益率为3.18%,而美国为0.8%。

瑞银资产管理(UBS Asset Management)亚太区固定收益主管海登•布里斯科(Hayden Briscoe)表示:“资金正开始涌入中国,因为他们在寻找收益。”“这是历史上一个非常有趣的时刻——中国人开放了,而世界其他国家却陷入了困境。”

康奈尔大学(Cornell University)研究中国金融体系的专家埃斯瓦尔•普拉萨德(Eswar Prasad)补充称:“经济需求无疑压倒了政治担忧。”“最终,私人资本和私人金融机构将更多地对经济激励做出反应,而不管政治大师们怎么说。”

业内高管表示,北京方面的部分动机是出于地缘政治方面的担忧。一家大型全球基金管理公司驻中国的高管表示:“中国希望在两国关系恶化的背景下,先发制人,阻止美国可能实施的金融制裁。”“这就是为什么你现在看到一阵开放浪潮。如果你融入全球金融市场,并通过向外国参与者开放来加速二者的结合,那么你就降低了美国的影响力。”

这位高管补充称,华尔街在中国开展的业务越多,美国投资银行业就越有动力游说特朗普政府缓和与北京方面的紧张关系。

自2018年9月以来参与该论坛的华尔街机构包括 Blackstone、Citadel、富达(Fidelity)、高盛(Goldman Sachs)、摩根大通(JPMorgan)和摩根士丹利(Morgan Stanley)。会议原定于两周前在华盛顿举行,但由于冠状病毒大流行而被推迟。

美国与会者表示,他们已向同行明确表示,特朗普煽动的反华情绪具有广泛基础,即使他在下月的选举中败给乔•拜登(Joe Biden),这种情绪也不会消失。

私下里,中国官员辩称,他们只是在加速一项着眼于本国市场需求的长期议程。

与会者表示,上周的圆桌会议包括技术性市场改革和更广泛的中美关系。嘉宾演讲者包括澳大利亚前总理、汉学家陆克文(Kevin Rudd),以及为美国前总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)提供亚洲安全问题咨询的杰弗里•巴德(Jeffrey Bader)。

一位不愿透露姓名的中国政府高级官员表示,扩大金融开放将有助于监管机构应对重大挑战。这些问题包括许多国内企业的公司治理不佳、该行业缺乏创新以及监管制度不发达。这位官员表示:“我们希望引进外国球员将有助于解决这些问题。”

这位基金管理执行官补充说,这些目标,以及北京提高人民币作为储备货币对美元的吸引力的长期目标,“如果仅依靠中国银行是不可能的,它需要摩根大通, BlackRocks 和 Vanguards 使其成功”。

在中国以外,人民币仅占央行外汇储备的3%左右,而美元、欧元和日元分别占到外汇储备的62%、20%和5.7%。

从外国投资者的角度来看,中国债券市场已经变得太大,不容忽视,尤其是考虑到它提供的更高收益率。

20年来,中国在岸债券市场规模增长了60倍,达到约14万亿美元,超过日本成为全球第二大债券市场。但外国投资者仍未得到充分代表。摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)估计,近年来,海外投资者持有的在岸政府债券比例已从2%升至9%,但仍远低于外国投资者在亚洲其它市场通常持有的15%至30%。

上月,中国政府债券被纳入全球最重要的债券指数之一,为流入约1400亿美元铺平了道路。

安本标准投资公司(Aberdeen Standard Investments)固定收益部门主管亚当•麦凯布(Adam McCabe)表示:“如果你看到一个像中国这样正在开放的大型市场,你不希望等到所有人都投资进去,你希望成为第一个人。”

“说实话,即使特朗普再次当选……这些是有较长时间跨度的机构性资本流动。他们的眼光超越了短期的不确定性。”

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来源: FT
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