为什么恒大的投资者承受不起强制违约
作者: Bloomberg News   编辑:   发布: 10/27/2020 08:39

[ 华尔街文摘译 - 原文 Bloomberg -- 2020年10月27日]

为了理解为什么中国恒大集团的一些战略投资者上个月同意向这个陷入困境的开发商提供130亿美元的生命线,这无非是他们自己的收入来源。

室内装饰商Grandland Group Holdings Co.的上市部门几乎从恒大获得了58%的销售额。加深与恒大的合作后,杭州 Robam 电器的销售额猛增。据公司文件显示,在过去四年中,开发商一直是门业制造商北京嘉裕最大的收入来源。

由于与这家负债累累的房地产公司有着如此紧密的联系,在恒大卷入信任危机仅五天后,许多供应商同意放弃其总计130亿美元的还款权利。知情人士说,该公司在8月份警告说,如果必须在1月31日的最后期限之前向这些支持者支付1300亿元人民币(合190亿美元)的款项,将面临潜在的违约。恒大仍在与投资者商讨欠下的60亿美元。

一份文件显示,作为新交易的一部分,几名战略投资者同意保留其股份,而不要求该公司将其买断。 CGS-CIMB Securities的房地产分析师雷蒙德·郑(Raymond Cheng)说,该协议将其混合证券转换为恒大地产部门的普通股。公司官员在10月16日由美国银行组织的电话会议上告诉投资者,新协议不包括任何看跌期权。

传统支持者

恒大没有立即回复置评请求,以下任何一家公司也没有。恒大并未说明同意放弃这笔130亿美元还款的投资者中有哪些。上个月宣布该交易的照片包括来自 Grandland,苏宁电器,嘉裕,老板 和浙江优朋集成天花板的高管。

据知情人士透露,在此次拖延中,恒大集团最大的战略投资者山东高速集团(Shandong Hi-Speed Group)倾向于要求偿还陷入困境的开发商的34亿美元。

以下是这些投资者中有多少与恒大发生了纠葛:

苏宁电器集团:作为恒大的第二大战略投资者,苏宁在2017年底的第三轮投资中投资了200亿元。一个月后,苏宁与恒大联手拓展其实体店业务,将在500多个社区开设门店。第二年,恒大投资102亿元与苏宁成立了一家合资企业。恒大的保险部门还在投资期间投资了苏宁拥有的至少三个房地产开发项目。

深圳广田集团股份有限公司:这家总部位于深圳的装饰公司至少从2007年开始就是恒大的供应商。恒大一直是其主要上市公司深圳广田集团股份有限公司(Shenzhen Grandland Group Co.)的最大客户,2010年至2019年,该公司销售额占总销售额的42%至58%。据年报显示,目前每年的贡献已经超过了Grandland 50亿元的战略投资。恒大的应收账款超过了恒大的现金余额。

嘉裕:这家上市门窗生产商与一位投资者有关联,已经为恒大提供了10多年的供应。至少自2016年以来,恒大一直是这家深圳上市公司最大的收入来源,在2019年贡献了35%的销售额。

杭州老板电器:这家总部位于杭州的厨房电器公司表示,2017年,该公司向恒大集团进行了1亿元的战略投资,以“保持业务关系”。根据恒大的年报,在深化与恒大的合作后,该公司2019年的销售额飙升。

顾家家居(Jason Furniture Hangzhou Co.):在投资人民币5.03亿元的几周后,这家家具制造商获得了恒大集团价值四倍于其投资价值的合同。

广东万和新电气股份有限公司:在恒大集团投资2亿元6个月后,开发商同意购买同等金额的货物。

浙江友邦集成吊頂股份有限公司:在获得3亿元战略投资两个月后,该公司获得了三倍于此的合同。

深业置地有限公司(Shum Yip Group Ltd.,简称:深业集团):这家房地产服务提供商的上市子公司的业务仅限于中国较大的城市。该公司表示,对恒大的战略投资有助于开发新市场。

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来源: Bloomberg News
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