华尔街文摘研报:美联储大水抗病毒,挺股市,逼债市,看好能源
作者: Stella Su, Chopin Liu 华尔街文摘   编辑: Chopin   更新: 04/13/2020 10:38 发布: 04/13/2020 09:00

美股2月21开始的暴跌,几乎危及整个美国股市,债卷市场,借贷市场。美国政府的2万亿发钱刺激规模已经很大,而且还要搞基建刺激;但美联储的超级疯狂的刺激举措才是史无前例,非常巨大的。在过去一个月中,美联储资产负债表规模暴增2万亿美元,而且是不限量的继续增长。到4月17日,美联储总资产预计将突破6.4万亿美元,是去年9月份时候的两倍。从过去十年的历史看,哪怕是2008年全球金融危机,美联储都没这么快的“印钱”。华尔街文摘认为是严重过度的刺激。下面例举刺激措施,并分析为什么在经济和疫情极差时,股市大涨,为何要投资能源:

1. 3月3日,美联储紧急降息50基点至1.00%-1.25%;

2. 3月15日,美联储降息100个基点至0-0.25%,并推出7000亿美元大规模量化宽松计划

3. 3月17日,美国财长努钦宣布已批准鲍威尔重启再贴现窗口的要求。据美联储最新数据,其贴现窗口借款金额在当地时间3月18日从周三的110亿美元升至280亿美元。美联储宣布通过建立商业票据融资机制支持信贷流向家庭和企业的决定。努钦预计,美联储的商业票据工具将支持1万亿美元的信贷市场。美联储表示目前正在建立一级交易商信贷便利机制,将于3月20日起使用,到期时间最长90天。

4. 货币互换额度(即美元掉期额度):截至目前,美联储已和欧洲央行、澳洲联储、新西兰联储、巴西央行、挪威央行、新加坡金管局、瑞典央行、墨西哥央行、韩国央行、丹麦央行等建立全新的货币互换额度,力图提高离岸市场的美元流动性。3月20日,美联储宣布提高与其他国家央行的货币互换额度,与加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行和瑞士央行宣布协同行动,提高货币互换额度,进一步增加流动性。互换安排将从3月23日启动,至少持续到4月底。20日美联储还将资产购买计划扩展到短期市政债券,为金融危机期间从未有过的举动。此外,欧洲央行和其他主要国家的央行进行的7天期美元操作频率从每周提高至每天。与其他央行采取协调的行动将进一步增加美元流动性。

5. 3月23日美联储又召开了紧急会议,宣布了一项新的、范围广泛的无限制举措,以稳定市场,其中包括购买无限量的政府债券和投资级公司债券。美联储正在对一切进行购买。

6. 4月9日,美联储再度宣布刺激举措,提供高达2.3万亿美元的贷款支持经济。最新措施包括:向为小企业提供PPP贷款支持的金融机构提供流动性;通过大众贷款便利提供高达6000亿美元的贷款;扩大PMCCF和SMCCF以及TALF的规模和范围,将支持多达8500亿美元的信贷;通过建立市政流动性便利向各州和市政当局提供高达5000亿美元的贷款。

华尔街文摘分析

1. 加上跟进的基建和追加的2500亿美元小企业刺激,美国最终对疫情的刺激规模可能达到7~10万亿美元。美国股市总价值大约38万亿,全球非美国股市48万亿. 刺激金额相当于美国股市的20%左右。

2. 由于美国和美元的统治地位,美联储的利息基本决定全球 250万亿国债的利息,1.5% 降息导致企业少付3.75万亿美元的利息。或者说企业的借贷成本减少3.75万亿美元。

3. 大量的国债和垃圾债回购,不光相当于印钞几万亿美元钞票,还把债券的利息推到零附近,将债券价格推至几乎最高位。让100万亿美元国债基本涨到尽头。不得不想办法转移投资。房地产太贵,转哪里?

这就是为什么世界处在巨大的疫情危机,巨大的经济危机,但股市还是在涨:太多的钱(印钱7~10万亿美元和100万亿美元债券),房地产太贵,疫情结束还有通胀,钱又没其它好投资。股市大跌了,相对而言疫情未来会总会解决,将资金放在动荡但大跌的股市,才是危险最低的。当然已经比华尔街文摘之前(3月19日)建议开始抄底美国股市高了不少,股市危险增加了很多,很可能出现大量回调。但要跌回最低点(见我们之前抄底和房地产的研报),需要几种情况:全球经济出现由疫情而引发的货币危机或者引爆房地产泡沫。如果疫情3个月解决,估计不会;但疫情如果在巴西,美国,欧洲持续发销酵超过3个月。则很可能引发金融,货币,房地产危机(详见货币战等其他研报)。

当然美国政府的疫情处理还是很差,经济还是很危险,未来股市也会很动荡。但美国政府和美联储的无限刺激才是力大无比的。资产价格都是相对于钱的总量和可投资范围的。目前的状态是:钱大量增加,最大的投资方向债券40年牛市走到尽头,房地产也在泡沫最大状态,黄金使用价值有限且贵。投资渠道越来越少。

华尔街文摘研究目前看好石油(23美元)和天然气(1.7美元)。二者都经过长期萧条和冠状病毒造成的灾难,基本上血流成河的时候 (石油,天然气就是这种状态) 买进是对的。二者价格低于90%的生产商成本价。且中国2020年必须买进540亿美元的美国原油,以目前的WTI 原油成本45美元,阿拉斯加原油成本是55~60美元。目前北美油价23美元一桶(接近一桶纯净水或桶的价钱),美国是以成本价的一半把原油卖给中国,感觉美国不太会让这个情况持续很久。详情请看之前研报。由特朗普牵线撮合,最大的3个石油生产国沙特,俄罗斯,美国联合世界95%的产油国减产10%,足见特朗普的影响力。世界最大石油进口国印度和中国的经济潜在面临石油长期上涨的危险。沙特是美国的铁杆,如果美俄关系拉近, 俄罗斯需要美国的技术,且希望高油价而与沙特和美国结盟。中国很可能会由于高油价进入经济萧条。所以当前中国应该会全力采购目前的低价石油。

----------

海外股市大跌30%~40%,个别股已经跌到1/5到1/10(市盈率PE=2~4,中国中小板是70),十年一遇的投资机会。MacroSQL 创建了各种基于股市的对冲基金来帮助投资者海外理财。有海外基金需求的请看 对冲基金理财产品

重点关注:

[华尔街文摘研报:全球疫情与中国房价前景]

[华尔街文摘研报:图解全球资本流向和股市暴跌的投资机会]

[华尔街文摘研报: 股票投资人恐慌和投降? FED购买债券利率上涨]

[华尔街文摘研报:中美股市和房价面临的危险]

[华尔街文摘研报专题]

--------------------------

[华尔街文摘首页:wsdigest.com 每日精选24篇,覆盖全球顶级财经媒体, 顶级机构, 一流投资理财必读]

[ APP 下载]

--------------------------

华尔街文摘版权所有。欢迎转载,但必须注明来源:“来源于华尔街文摘wsdigest.com” 及本文网页链接

来源: 华尔街文摘
来源网址: ......
欢迎在下面自由发表评论, 无需注册:
您的名字或昵称: