华尔街文摘研报:美联储降息,病毒凶, 投资者该做空还是做多?
作者: Stella Su, Chopin Liu   编辑: Chopin   更新: 03/04/2020 15:29 发布: 03/04/2020 12:02

背景:

上周道琼斯指数从近期高点下跌了14%;

这周一股市暴涨5%。

这周二美联储将基准利率降低了半个百分点,股市先跳涨,然后跌2.8%。

股市暴涨暴跌比较吓人,病毒更吓人,投资者该做多还是该做空?下面我们就冠状病毒,美国政治, 降息,投资者恐慌,未来发展5个方面来讨论。

1. 冠状病毒:

上周4之前, 特朗普还在竞选集会上说:“病毒就是个笑话,是民主党人夸大来害他竞选的”, “美国没问题”。然后周末到现在,冠状病毒感染从60多,一下暴涨到今天的127,死亡人数从0到9个。主要集中在华盛顿州 Kirkland Life Care 养老院,由于原来美国疾病控制中心CDC 的测试标准必须是去过中国等疫区,和感染的人有接触,才能做冠状病毒测试。这些病例在该地区已经发展了几周才被发现是冠状病毒。潜在的可能有几百上千的接触者。

华尔街通常会派人先于媒体去调查,这是上周大跌的原因。

2. 美国政治:

美联储主席鲍威尔是特朗普提拔的。但是法律规定美联储独立于政府。政府不能去影响干涉美联储的独立运作。美联储就是印钱和控制贷款成本(利息)的。政府总是想印钱或者低利息来搞好经济继续当官。美联储就是看管钱的警察,要考虑老百姓,长期利益,美国国家利益等等才能印钱。所以美联储经常说他们不会听特朗普的,是独立机构。

但是不要忘了鲍威尔Powell 和特朗普是一个党的,特朗普另外还任命了几个美联储官员,而且还有2个空缺,要再任命2个。特朗普的影响很大,他们共同的朋友熟人一大堆。其他的同党人士,在特朗普政府任职的人,肯定都希望和建议鲍威尔帮帮忙吧。这就是2008年来最大而且是非正常紧急降息的来由。这是自那时以来最大的一次降息。

3. 美联储降息:

降息0.5% 的影响有多大?天大,类似一个大象进入10平方米大小的游泳池:

a. 由于美国和美元的统治地位,美联储的利息基本决定全球 250万亿国债的利息,0.5% 光债卷就少付1.25万亿美元的利息。或者说企业的借贷成本减少1.25万亿美元。

b. 因为世界上很多国家广义货币量和GDP比值太高,财富外流是很多国家不敢继续大规模印钱,降息刺激的原因。美国降息等于给其他国家降息打开了空间, 并减少财富外流的压力。全球利好。

c. 而且降息0.5%相当于250万亿美元债卷一下涨了0.5%。由于债卷基本涨到极限了。这些持有债卷的很多不得不卖了,一是再持没啥盈利空间,二是现在钱全流到美国,美国加息是迟早的事。一加息250万亿美元债卷就贬值。相对而言,美国股市总共大约38万亿,全球非美国股市48万亿. 如果1%的国债资本平均流到世界股市,股市会上升3%, 全部流到美国,美股上升7%。而且全球还有17万亿的负利率债卷,正发愁没地方安身。世界上很多国家广义货币量M2与GDP比值比美国(89%)高很多,富人都很明白觉得还是美元比较保值;还有很多国家的17万亿美元国债利率是负值,这些国家的财富也大量流动到美国,到美国后钱没地方投(啥都贵),造就了股市的流动性泡沫。微软苹果的股票翻倍,不是这2家老板牛。 钱长期单向流向美国,美国必然加息,加息又会吸引更多的钱流向美国,导致其它货币过量的地方迟早发生经济危机。这就是我们之前的文章所说的美国利用货币战争来洗劫其他国家。

4. 投资者恐慌:

恐慌的原因有冠状病毒,股市下跌。目前美股做空率已经从0.9下降到0.76;恐慌指数从49下降到37。但总体上说,目前还是处于一年中前2%最恐慌的;别人恐慌,你要贪婪。属于技术上该买入的状态。

5. 未来发展:

冠状病毒是最大的问题,要理解问题如何解决,先看下病毒的样子和致病过程。病毒是(下图电子显微镜)中下方圆的,四周有一圈点点的2个。尺寸是0.5微米。上面大的是人体细胞:

冠状病毒是用它的”冠状“ 触角进攻细胞,你可以把冠状病毒触角想象成钥匙;气管细胞壁表面有一种叫血管紧张素转换酶2 (Angiotensin-Converting Enzyme-2,基因叫ACE2),后者类似细胞壁上的门,冠状病毒进攻细胞是用它的”冠状“ 触角插入ACE2,然后冠状病毒就用触角开锁通过大门ACE2进入细胞。然后利用细胞的生产线生产成百上千的新病毒。因为每一个冠状病毒的入侵细胞的亲和触角众多,几乎不可能研制完美的凹形小分子(抗体)给那么多亲和触角全戴上套子(抗体),病毒变异又快,做个药可能很快失效。可以说冠状病毒是人体最难抵抗的病毒。其在器官内的扩散速度非常快,即便是活下来,各种器官都会有永久伤害的。这是全球恐慌的原因。

但是,中国大部分的省份都控制住了这个病毒,这是非常非常重要的事实:冠状病毒可以被制服,可以被消灭。武汉现在115新病例,全中国120. 美国都是分餐(也不用筷子),独立别墅,单独开车,只有27%的公司没法在家上班。而且美国科技和资本雄厚,美国控制冠状病毒的难度比中国小。当然意大利衰落,韩国大意成大祸。但过几天就能控制住。只有伊朗掩盖太久,刚开始全国动员抗病毒,估计得有上万病例。但是由于伊朗被制裁,且边境和航空都大部分断了,基本不影响全球经济。要影响也是减少石油产量,抬高油价。

估计武汉,意大利,韩国病例一周左右都能到2位数;美国没大事; 伊朗烂锅里。但WHO会帮助解决。中国,韩国属于世界制造业的核心,中国韩国好了,世界就没大问题。过一周,世界又会因为钱多没处投,没地方去而发愁。未来相当长的时间里,债卷里面的资本会有不少转移到股市, 尤其是最近跌的非常惨的。 当然美国的股市泡沫太大,亚洲的房市泡沫太大,都有破裂的时候,还是要谨慎,小心。另外苹果,微软还是太贵了,买那些受冠状病毒影响最大的,跌得特别惨烈的。像航空,石油,天然气,消费。美国能源本来跌得惨烈,又碰上冠状病毒,非常便宜。而且中国今年必须买524亿美元美国能源。天赐良机。具体可以参考下面的我们最近2篇文章,或者来邮件。

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来源: 华尔街文摘原创
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