华尔街文摘研报:做空美股的是否该平仓且做多?
作者: Stellar Su, Chopin Liu   编辑: Chopin   更新: 02/29/2020 18:11 发布: 02/29/2020 15:03

5天前(2月24日)上午我们发表了“华尔街文摘研报:中美股市和房价面临的危险”. 分析了4个大危险和做空美股:

1. 席勒美股市盈率大约是31.44. 大约高于历史平均值一倍

2. 美国股市用期权做空和做多的比值最近2个月很多时间参数小于0.5

3. 恐慌指数过去2月处于基线附近,刚跳涨到17

4. 中国广义货币与GDP 的比值增加到 200%

并且在下午5点36分(美国股市周一开市之前)在油涨队, 华尔街文摘相关群发表了做空美国股市的建议(下图):随后5天,到周五最低点美国标普跌到 2864, 这一周总共从最高跌落 12%。现在的问题是:要不要将我们5天前建议的做空平仓?甚至改成做多?华尔街文摘就此问题分3个方面分析如下:

1. 短期指标: VIX:

芝加哥波动性指数,也叫”恐慌指数“。这个指数越高,买做空期权越贵,表示投资者越愿意高价买做空期权来保护或者赚钱。通常是投资者非常恐慌和担心下跌的时候。下图可以看出,昨天投资者非常恐慌。在最高点,恐慌指数达到49.48, 大部分时间高位震荡,反映昨天多数时间, 多数投资者异常恐慌,吓破胆了。收市是39.16。华尔街文摘的判断和信息是: 华尔街大鲨鱼多数已经在 45~49.48 平仓做空的看跌期权(平仓概率 > 90%,估计高盛,桥水,索罗斯大赚)。大鲨鱼已经没有了做空的利益支撑和动机。

2. 冠状病毒周末的变好:

武汉市委书记王忠林称28日实现隔离点确诊和疑似病例清零;用3天时间实现“四类人员”筛查分类清零,摸清底数,集中力量打歼灭战。这样29号可能比较多,但3天后就没有遗留的疑似病例拖累。所以3月3日病例应该爆减。这样全中国的病例都比较少,重大利好。另外韩国3天之前,测试的试剂盒和测试能力只有几百。积累了2万多的测试人;2天前测试能力已经增加到每天10000人。 这样这几天发现的病例会比较多。武汉目前疑似病例转化率是80~90%, 密切接触人转化6~10%,目前疑似病例每天就一百多, 到3月3/4日,也基本没有以前的疑似病例拖累。病例应该会逐渐下降。

意大利和美国都基本上是独门独户,也都是分餐制,一个人开车上下班。远比亚洲国家传播速度慢。经济和防病能力很强。是不会有大问题的。问题大的是伊朗一直掩盖和不重视冠状病毒,3位国家领导都病倒。感觉问题很大。但是它的经济很微小而且被制裁了基本不与外界通商。疫情重只会减少石油供应,抬高油价。中国和韩国都是石油消费国,是全球供应链的核心,中国和韩国控制好了。就是对全球经济和能源的巨大利好。

美国 CDC 测试不够的问题,华尔街已经预测到了,下周会有一些病例(Kirkland 养老院大概会有50~100新病例)。但上面说的美国分餐分房分车。不存在大规模传染的可能。在好消息公布时卖出;在坏消息公布大家恐慌的时候要买入。

3. 中美协议:

美国的天然气和石油本来就由于过度发展, 造成天然气暴跌,多数页岩油天然气企业巨额亏损。中国,韩国冠状病毒的疫情让全球恐惧。真是雪上加霜,严重打击了能源消费。能源是受伤最大,暴跌最惨烈的。天然气价格已经是几十年最低。很多天然气企业股票价格也是快到零了(CHK周5最低 0.20 USD ). 但是,中美协议规定中国在2020年至少要买美国 524亿美元的能源。该协议2.14生效,但中美贸易战额外加的关税是昨天 (2.28日)才撤销。之前没撤销前,估计中国购买量是零。华尔街文摘看好未来2年的天然气价格和石油价格(我们不相信美国人会长期以低于成本价卖给中国)。 天然气几十年最低,做空的华尔街鲨鱼平仓,冠状病毒在韩国和武汉病例暴跌,这三个因素表明前5天我们建议的做空应该平仓,并且,美国能源太惨,感觉已经到了做多美国能源股投资机会。这个和我们5天前做空都是很好的机会。即便大市下周跌,美国能源估计已经没啥跌的空间了,或者跌了也会很快反弹。

比较正常和大概率的情况,下周是应该技术反弹,然后拉高过一段再跌。华尔街文摘本身的基金已经在周五把做空平仓,改成做多美国能源股。【下图是北京时间周六凌晨,是美国股市周五交易时间】

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