华尔街文摘研报:澳大利亚高债务和经济货币危险
作者: Stella Su, Chopin Liu   编辑: Chopin   更新: 02/29/2020 14:22 发布: 02/29/2020 12:13

澳洲经济对中国经济依赖很大,经济活跃周期很多方面和中国比较一致。同时澳洲大火造成的损失和中国冠状病毒类似。这篇华尔街文摘研报就研究一下澳洲经济。他山之石,可以攻玉。

在过去的三十年中澳洲经济强劲房价坚挺,澳大利亚家庭债务一直在稳步上升。 实际上,根据OECD在2015年发布的数据,在1995年至2015年间,家庭债务与收入的比率已翻了一番以上,从104%增至212%。这意味着,如果普通人的年收入为80,000美元,他们的债务(累积超前消费)为169,600美元。

自2008年全球金融危机以来,许多其他发达国家的个人债务有所下降或“趋于平稳”,而澳大利亚的债务水平却继续上升。 结果,澳大利亚的个人债务水平居世界前列。

澳大利亚的家庭债务与其他国家相比如何?

对家庭债务的所欠债务总额和净收入的百分比, 澳大利亚是世界第四高的国家,仅次于丹麦,荷兰和挪威。

澳洲矿业和房地产

澳洲幅员769.2万平方公里,面积排名全球第6位,自然资源丰富,大量出口羊毛、谷物等农产品和铁、煤炭等矿物。矿业大国是澳洲的世界印象,其广大领土上居民较少,利于矿产大规模开发,居全球首位包括褐煤、铅、金红石、铛、镍、铀及锌,目前已发现蕴藏量丰富之矿物资源共有70余种,23种已大规模生产。现为全球煤矿第1大出口国,铁矿第2大出口国,黄金生产第2大国。 近年由于亚洲经济兴起,就近的澳洲成为矿品出口大国,矿业和房地产拉动经济腾飞。创世界纪录的28年不衰退的神话。华尔街文摘认为,正是这个28年的长期不衰退,造成了澳洲经济存在巨大的房地产泡沫,和非常脆弱的经济。

澳洲出口的铁矿砂有 80% 是销往中国。然而中国受到冠状病毒造成的巨大损失, GDP 将创下 1992 年来最慢增长,对澳洲的铁矿砂产业冲击将会越来越明显。

中国2018底开始减税,搞基建等进一步的刺激措施,从我们之前的分析文章:华尔街文摘研报:贸易战和 M2 对中国投资驱动的经济模式有决定性的影响,我们认为2019年中国开始的刺激主要是铁路和工程基建。基建工人不是常驻人口,不会在当地买房和对房地产有大帮助; 且中美贸易战可能会减少出口加工业的用工人数。因此这些政策对铁矿砂的需求,可能不再如以往攀高。华尔街文摘不太看好铁矿石价格。尤其是,中国将可能转向以电弧炉 (electric arc furnaces) 生产钢铁,这种方式将需要消耗废钢而非铁矿砂。

2019年我国累计进口铁矿石10.68亿吨,同比增加0.5%;野村投信经济学家 Tatsufumi Okoshi 认为,考虑到中国的固定投资结构转变,中国的钢铁需求增长,已经从高峰滑落,对于铁矿砂的需求,将带来进一步的影响。

分析师认为这样的趋势,很可能进一步导致澳洲经济转为衰退。

经济和债务风险

如果澳大利亚的海外债权人对澳大利亚人是否有能力按时足额偿还欠他们的债务感到担忧,那么持续不断的高负债水平最终带来的资金就是金融和经济危机的风险。澳洲资本外流美国的趋势会持续很久。

如果外国贷方开始对澳大利亚,尤其是其银行持不看好的看法,他们将不愿再投资,他们可能会要求更高的利率,最后他们可能会拒绝,在这种情况下,澳洲会遇到了很大的问题。

如果澳大利亚家庭债务水平目前处于稳定水平,如果大宗商品价格上涨也带动了出口收入,则目前没有迫在眉睫的金融灾难风险。但华尔街文摘认为,澳洲债务,房价,货币,教育和矿业都存在巨大的风险。而且这几个风险是负反馈关联的:债务高大212%限制消费,房价下跌负债率会飙升, 矿业下滑影响就业和服务业,房地产。房地产下跌影响就业。亚洲房地产泡沫破裂会影响澳洲资本流入和来澳留学生,矿业和农产品出口....etc (加拿大也有类似的情况,症状比澳洲略轻)。更重要的是:澳洲太依赖房地产和矿业出口,一旦全球房地产泡沫随利率上升而破裂,澳洲没啥工业和工业技术支撑。

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来源: 华尔街文摘
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