北大方正未兑付20亿元境内债券,或触发境外债券交叉违约
作者: Xie Yu、 Ina Zhou、Rebecca Choong Wilkins   编辑: Stella Su   更新: 02/24/2020 20:01 发布: 02/24/2020 08:02

[彭博社 -- 2月24日]

北大方正集团未能按期兑付已经展期的在岸债券本息,使得中国债券违约主体名单上再添一员。

上周五,北大方正20亿元人民币(2.85亿美元)270天期在岸债券未能按期足额偿付本息。之前应一家主要债权行申请重整要求,北京地方法院决定受理北大方正重整案件,启动重整程序。北大方正早前未能在去年12月份兑付该债券本息。

北大方正或将取代中国华信能源旗下的上海华信国际集团有限公司,成为中国最大的在岸债券违约主体。根据彭博汇编数据,北大方正名下有23支在岸债券,未偿还部分共计345亿元人民币。

北京近期决定由法院牵头北大方正重整的这一决定,说明政府在如何解决中国这一模糊不清的借款主体违约事件上要更加清晰明确。

中国异常火速地采取这一行动,虽然可能令北大方正走向破产境地,但在违约激增和疫情影响造成债市波动的背景下,表明政府要决意消除这一重大不确定性。

由中国人民银行牵头、教育部和其他相关金融监管机构组成的清算组将负责债务重组。

北大方正集团上周五在上海清算所公告称,根据北京法院公告,公司债权人应在今年4月21日前向公司管理人申报债权。

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[华尔街日报 -- 2020年2月24日10:10 CST 更新]

北大方正破产 负债3029亿元!或触发境外债券交叉违约

中国知名学府北京大学支持的企业集团北大方正集团(Peking University Founder Group, 简称:北大方正)未能偿还一笔关键的境内债务,可能引发30亿美元境外债券违约。

在此事发生数天前,一个由监管机构和其他高级官员组成的小组被任命为负责北大方正重整工作的管理人。

上海清算所(Shanghai Clearing House)上周五晚间发布公告称,截至当日日终,仍未收到北大方正支付的上述人民币20亿元(合2.84亿美元)债券付息兑付资金,无法代理发行人进行该债券的付息兑付工作。

据北大方正一只境外债券的发行说明书显示,该公司未能偿付上述债券的事件可能触发该公司30亿美元境外债券的交叉违约。研究公司CreditSights亚太区主管Sandra Chow表示,这通常会要求境外债券持有人正式宣布发生了违约事件。

如果发生这种情况,将成为中国国有企业在短短几个月内发生的第三起境外违约事件。在此之前的20多年里,没有一家中国国有企业因债券违约而给境外投资者造成损失。

大宗商品交易商天津物产集团有限公司(Tewoo Group Co.)去年12月进行了债务重组,持有者获得的提议是可将他们的美元债券以较面值大幅折让的价格置换新债或现金。本月,铝制造商青海省投资集团有限公司(Qinghai Provincial Investment Group)也向债权人提供了类似的债券折价收购方案。

北大方正自去年以来一直陷于财务困境。该公司先是在2019年12月1日到期时无力偿还人民币20亿元的债券,随后表示将在15天宽限期内偿还债务,继而又说服债券持有人将偿付截止日期延长至上周五。

不过,北大方正上周三表示,北京一家法院已经批准了一个境内债权人提出的重组北大方正的申请。该法院任命了一个由来自央行、其他金融监管机构、地方政府和教育部的代表所组成的团队来处理重组事宜。

CreditSights分析师在上周四的报告中指出,重要国家机构的介入可能会加快重组进程。该重组可能会让一些债权人蒙受财务损失。

他们写道,债权人和观望者将密切关注此次重组,将其视为一家有政府背景的知名实体可能会如何重组的一个例子。

北大方正境外债券的交易价格已远低于票面价值,显示这些债券的投资者怀疑自己能否得到全额偿付。据Factset的数据,北大方正子公司诺熙资本有限公司(Nuoxi Capital)发行的4亿美元债券(2023年1月到期)上周四报价为面值的22%左右。

由北京大学持有多数股权的北大方正多年来利用其强大的研究实力、精英人脉和隐性的政府支持,在从电子产品到大宗商品交易和医疗服务等多个行业进行扩张。该公司的快速增长获得了国际投资者的资金支持,这些投资者最近是在去年夏天购买了该集团的债券。

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体量超3000亿的中国最大校企方正集团,债务危机迎来新进展。

日前,方正集团旗下6家上市公司齐发提示性公告表示,北京银行申请对方正集团重整。若能顺利进入重整程序,6家公司的股权结构可能会发生变化。

这总资产超3000亿元的校企,正面临着沉重的债务负担,资金危机随去年末的第一比债务违约引爆。方正集团有望迎来重整,意味着其或将通过重整程序走出困境。

值得注意是,上周五,方正集团20亿展期债券将到期。

北京银行申请重整方正集团

2月18日晚间,北大方正集团有限公司(简称:方正集团)旗下上市公司方正证券、方正科技)、中国高科、北大医药等齐发公告称,方正集团于近日收到北京市第一中级人民法院送达的通知,北京银行向北京一中院申请对方正集团进行重整。

这意味着,自2019年12月初首次出现债务违约的方正集团,或将通过重整程序走出债务危机。

不过,目前重整仍有待法院审理。

根据公告,债权人提出的重整申请是否被法院受理,以及方正集团是否进入重整程序,尚存在不确定性。

另据方正集团18日在上海清算所披露的公告,方正集团是在2月14日收到了北京市第一中级人民法院送达的通知,北京银行向法院申请对方正集团进行重整的理由为, 方正集团未能清偿到期债务,且明显不具备清偿能力,但具有重整价值。

据介绍,针对重整申请,法院应当就申请人是否具备申请资格、是否有重整可行性等内容,进行听证。一方面,对符合法律规定的申请应当及时受理,不得拖延阻碍;另一方面,对不具有重整可能的申请应不予受理,不能让重整制度变成债务人组织债权人实现权利的手段。

旗下6家上市股权股权或迎变

北大方正官网显示,方正集团是北京大学于1986年投资创办的大型国有控股企业集团。

1986年,北京大学投资40万元注册成立了方正集团的前身——北京大学理科新技术公司。发明的“汉字信息处理与激光照排系统”的两院院士王选,奠定了方正集团的起家之业。

在此基础上,经过多年不断发展,方正集团逐步形成了IT、医疗、产业金融、产城融合等业务协同发展的产业格局,旗下拥有方正科技、北大医药、中国高科、方正证券4家A股上市公司和方正控股、北大资源26家上市公司。

公开数据显示,截至2019年9月底,方正集团总资产3657.1亿元。2018年,方正集团年收入达1333亿元,位居“中国企业500强”第138位、“中国电子信息百强企业”第5位。

根据6家上市公司的公告,如果重整申请被法院审理,方正集团进入重整程序,将可能对上述6家公司股权结构等产生影响,或导致控股权发生变更。

以下是截至公告日即2月19日,方正集团在4家A股上市公司中的持股情况:

方正科技:方正集团持有公司控股股东方正信产100%股权,方正信产持有公司股份数量为276,333,368股,占公司股份总数的12.59%;

北大医药:方正集团持有公司股东北大医疗85.60%股权,北大医疗持有公司股份数量为70,328,949股,占公司股份总数的11.80%;北大医疗持有公司控股股东西南合成100%股权,西南合成持有公司股份数量为170,356,260股,占公司股份总数的28.58%;

中国高科:方正集团持有公司股份数量为117,482,984股,占公司总股本的比例为20.03%;

方正证券:方正集团持有公司股份数量为2,284,609,852股,占公司股份总数的27.75%;

另外2家港股上市公司也分别在告知函公告中明确表示,重整对公司股权可能产生影响。

超300亿存量债务压身

2019年12月2日,北大方正集团2019年度第二期超短期融资券“19方正SCP002”违约,未能按时兑付本息,引爆了方正的资金链危机,这也是方正集团的首次债务违约。这笔超短期融资券的债券发行总额是20亿元,本计息期债券利率为4.94%,债券期限是270天。

资金危机爆发后,联合资信随即将北大方正集团长期信用等级由AAA下调至A,评级展望为负面。方正集团所持有的方正证券、中国高科等上市公告的股票也纷纷被冻结。

2019年12月23日方正集团公告,方正集团在2019年12月23日支付“19方正SCP002”原存续期间的应计利息。至于本金部分,债券持有人会议表决决定展期两月,将“19方正SCP002”本金兑付日变更为2020年2月21日,也就是本周五,期间利息按照原利率4.94%计息。

这意味着,距离债券到期仅剩下两天时间。

Wind统计显示,截至2月18日,北大方正24只未到期债券存量规模为365.4亿,一年内到期规模为73亿。

方正集团2019三季度财务报告显示,该公司在2019年1-9月份实现营业收入917.69亿元,归属于母公司股东的净利润为-31.93亿元。

根据合并资产负债表中披露的负债规模,截至9月30日,北大方正集团的非流动负债中,应付债券872.37亿元,非流动负债合计1122.22亿元,流动负债合计1907.30亿元,负债合计3029.51亿元。

结合债券到期情况和公司经营情况看,北大方正集团负债水平升高,盈利能力下降,偿债压力加大,存在较大集中兑付压力。

方正战略投资人尚未确定

尽管债权人已提出重整申请,方正集团的战略投资人面纱仍有待揭开。按照法律程序,法院裁定受理重整申请后,将指定管理人全面接管方正集团,依法合规推进清产核资、债权申报与审查工作。

值得注意的是,北大方正集团首次出现债务违约的第二天,在方正集团债务危机引爆后,方正集团被曝“正引入大型央企为战略投资人”。

12月3日,方正证券在公告中称,经该公司向方正集团书面函证,按照中央关于高校所属企业体制改革的相关部署,北大资产拟为方正集团引入大型央企作为战略投资人。

公告还称,北大资产正就此事与各方紧密沟通,目前尚未最终确定战略合作方及具体交易方案,后续能否顺利推进存在重大不确定性。一旦最终确定,方正集团实际控制人将可能发生变化。

在此前后,央企中交建、泰国正大集团旗下的正大金控以及珠海国资委旗下的珠海华发集团在国有四大AMC之一的中国信达前后被传抛出橄榄枝,请求参与到方正集团的改制中。

但以上传言均以落空告终。

来源: 商业地产内参
来源网址: https://cn.wsj.com/articles/北大方正未兌付20億元境內債券,或觸發境外債券交叉違約-121582510213
  
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