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作者: Bloomberg    编辑: Stella Su   发布: 02/14/2020 17:04

[彭博社 -- 2月14日]

新冠肺炎疫情依然胶着,周中一度显现可能缓和的迹象,但湖北周四调整确诊标准导致一日激增近1.5万个病例,这一波折再度引发全球避险情绪。不过,次日病例数显著回落,印证了世卫组织对于周四数据不代表新感染者激增的判断,市场担忧稍有缓解,沪港股市回升。疫情之下的政治影响有所升级,湖北省委书记、武汉市委书记被双双免去职务,分别由上海市市长应勇和济南市委书记王忠林接任。

中国本已企稳的经济形势陡然生变,2月首周住房销售骤减90%,1月汽车销量创出22%的纪录最大降幅。1月通膨率升至逾八年高点,而在疫情将阻碍物价回落之际,央行的宽松之路或增加难度。加之各地在限制出行与企业复工之间难寻平衡,经济恐难以迅速「V」形反弹。众多投银纷纷下调增速预估,但中央领导层表态决心实现全年经济发展目标。财政和货币政策协同作战,财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元,央行据悉微调放松房地产信贷相关指标,多地监管亦先手放宽对银行考核要求。此外,中国开始向受疫情冲击的企业出具「不可抗力」证明。

疫情对境外的影响也有增无减,日本在隔离邮轮上确诊的病例不断增加,并报告了当地首例死亡病例;新加坡疫情蔓延到金融中心,预计本地旅游业将受到30%的重挫,并在筹备预算案以防比SARS更大的冲击。香港楼市亦陷入冰冻,本已受到抗议活动冲击的零售业也雪上加霜,地产商纷纷减租。台湾下修今年经济成长展望。欧盟委员会、澳大利亚央行、联储会均提到疫情构成的经济下行风险。此外,F1、巴塞罗那世界移动通信大会等诸多国际活动因疫情陆续取消或推迟。

贸易方面,疫情可能导致推迟落实第一阶段美中贸易协议中对美国农产品的采购目标,美国商务部将华为临时许可延长45天;美国取消对中国、印度等部分开发中国家的WTO补贴优惠待遇,而且考虑提高关税上限以争取更多的WTO优势话语权。国际政坛方面,桑德斯赢得了新罕布什尔州民主党初选;梅克尔在其接班人意外辞职后亲自投入于对下届基民盟总理候选人的遴选活动;英国财政大臣辞职,经济政策面临不确定性。

疫情点燃「宅家」炒股热情中国股市成交额激增

全球汇市

表面稳定之下暗流涌动预示外汇市场趋势可能正在改变在汇市隐含波动率指标依然接近历史低点之际,一些动荡不安的迹象正在浮现,可能预示外汇市场在2020年将变得不稳定。不确定性已将亚洲货币的波动率推升至6个月最高水平,美元汇率也达到两个月高点。

欲知中国节后复工进展几何人民币成交量或是一个缩影彭博汇集数据显示,在岸人民币外汇市场成交水平的高低,与经济活动的冷暖水平具备正相关性。这是因为中国银行间外汇市场交易主要由代客结售汇支撑,而代客交易必须遵循「实需原则」,即客户与银行的交易,都必须有相应的进出口合同或投融资等用款背景方可进行。

摩根大通资产管理做多中美国债及澳元因预期新冠疫情将带来机会鉴于新冠病毒的影响,摩根大通资产管理公司采用双管齐下的交易策略,即一方面购买美债避险,一方面买入其认为前期超跌的澳元和新元。

欧元兑美元跌至2017年以来最低因欧元区经济堪忧面对冠状病毒疫情对全球经济的影响,人们越来越担心德国可能陷入衰退,欧元兑美元汇率周三跌至2017年5月以来的最低水平。对德国总理梅克尔接班人计划的担忧和鸽派欧洲央行也拖累欧元。

全球债市

3月将有巨量债务到期中国高收益债发行人迎严峻考验彭博汇编的数据显示,3月将有约21亿美元殖利率至少在15%的境外票据到期,为今年到期规模最大的一个月。其中大多数是房地产开发商发行的债券,该行业也因为疫情受到重创。

疫情压境不是唱衰中国信用债的理由瑞银资管等外资机构仍乐观

疫情激发中国债市创逾10年最强开局主力外资机构正勇借东风尚未见任何转机的新冠肺炎疫情令2020年中国国债市场创下了2008年金融危机以来最强开局,但与上次危机不同的是,金融大开放后一些主力外资机构正在借东风,博收益。

中国债市行情虽好人气不佳疫情耽搁返工主要品种地量成交

中国城投债行情得疫情推手投资人正加紧买入并下沉评级新冠肺炎疫情爆发后,低评级城投殖利率与无风险利率同步快速走低,利差甚至进一步收窄。彭博数据显示,5年期AA-级城投债与同期限国债的信用利差目前约312个基点,创2018年2月以来新低。

殖利率曲线倒挂重现江湖全球恐惧的何止美国经济衰退美国殖利率曲线再次濒临全面倒挂,又一次激起了华尔街对美国经济命运的担忧。越来越多的声音正在被另一种观念左右:这个信号可能更多说明全球局势,而不仅是美国经济周期。

法国巴黎银行:美国国债的反弹或因中国刺激经济措施而昙花一现

台湾国际板债券发行强势回归病毒疫情影响难阻全年成长一度沉寂的台湾国际板债券市场,在今年开春后强劲回温,短短一个多月时间发行量已创七个季度最大量。据彭博汇编的数据,今年迄今的国际板债券发行量约103亿美元,自过去数季以来的低迷发行量中回升,且较去年同期大幅成长约500%。

股市回顾

中国对冲基金转而看涨恐慌性抛售已压低估值水平在恐慌驱动的抛售压低了估值水平,并且有迹象表明新型冠状病毒疫情可能已经达到了一个转折点之后,中国对冲基金开始转而看涨内地股市。

医药股成中国股市长跑冠军新冠肺炎爆发料加速行业洗牌新冠肺炎的爆发令医药股在中国股市节后的表现格外抢眼。不仅仅是现在,历史上的医药股也是长跑冠军。彭博汇总数据显示,在上市已至少十年、且过去十年涨幅最大的前10只个股中,医药行业占了五席。

阿里巴巴集团据称被排除在港股通之外据因为相关讨论并未公开而要求匿名的知情人士称,这家在香港的市值达4.56万亿港元(5,870亿美元)的中国最大电子商务公司,目前无法被纳入将这个亚洲金融中心与中国内地投资者联系起来的股票互联互通机制。

美股还能涨多高?同一机构的策略师却对标普500有不同的看法Fundstrat Global Advisors LLC的策略主管Tom Lee认为,标普500指数到年底将达到3,450点,仅比当前水平高出约2%。与此同时,该公司的全球投资策略师Brian Rauscher更为乐观。他认为该指数还将上涨接近7%,达到3,620点。

长期美股多头警示标普500指数或有可能出现逆转

殖利率历史走势可做借鉴新兴市场股票或面临一场疾风暴雨MSCI新兴市场指数股票的殖利率(预期利润占当前股价的百分比)已降至7.9%,这与彭博巴克莱新兴市场高殖利率债券总回报指数相同。每次发生这种情况时--2006年、2007年、2008年和2014年--之后都出现了股市的急跌走势。

全球央行

鲍威尔将低利率、危机时代工具视为联储会的现实生活联储会主席鲍威尔在参议院银行委员会作证称,如果美国经济再次滑坡,联储会将不得不「积极」进行大规模资产购买,因为央行决策者面临着持续低利率的困境。「我们的降息空间将减少,」鲍威尔表示,「低利率不再是一个选项,而是现实。」

联储会主席鲍威尔重申鸽派论调对美国经济前景抱乐观态度费城联储行长:联储会应维持利率不变一段时间关注疫情对中国的影响

英国官员Haskel:英国央行的政策空间有限意味着需要立即降息英国央行决策层官员Jonathan Haskel表示,英国央行火力有限意味着需要立即降息来提升通膨。Haskel是推动降息的两位英国央行决策层官员之一。

拉加德称欧洲央行低利率的副作用使得提振经济的责任落在了政府头上「我们的宽松措施持续的时间越长,副作用变得更加明显的风险就越大,」她表示,「当利率低时,财政政策会非常有效:它可以支持欧元区经济成长势头,这反过来会加剧物价压力,最终导致利率上升。」

纽西兰央行暗示宽松利率政策结束除非疫情打击成长纽西兰央行周三将利率维持在1%后表示,冠状病毒对纽西兰整体经济的影响将持续很短的时间,大部分影响将在2020年上半年实现。目前存在着影响会更大,更持久的风险。随着更多信息的出现,货币政策有时间根据需要进行调整。

澳大利亚央行行长:气候变化对经济影响深远在遭受严重旱灾的澳大利亚发生了史上罕有的林火后,该国央行行长Philip Lowe警告,气候变化会造成广泛的经济和金融影响。

公司消息

中国人寿保险(集团)据悉寻求通过子公司在香港上市知情人士表示,中国人寿保险(集团)公司正计画将关键业务最早今年在香港借壳上市。他们表示,该集团计画将主要资产注入上市公司中国人寿保险股份有限公司,后者则向母公司发行新股。

一家中国制药公司开始生产吉利德抗病毒药加剧智慧财产权之忧中国制药商博瑞医药称,其已研发出合成吉利德公司瑞德西韦(remdesivir)活性药物成分的技术并开始批量生产,加剧了人们对这家美国制药公司在中国加大力度抗击疫情之际失去专利控制的担忧。

打压力度升级美国对华为新增欺诈串谋指控在与华为的较量中,美国升级了打压力度,使用一项历史上通常用来起诉黑手党人物的法律,指控这家中国公司几十年来涉嫌智慧财产权盗窃。

特斯拉寻求批准在中国建造更重的Model 3车型根据提交中国工信部的文件,特斯拉正寻求政府批准其生产比目前在中国生产的基本车型重了约130公斤(286磅)的Model 3汽车。路透社报导称,这将是一款续航里程更长的车型。

紫光集团境外银团贷款久拖未定疫情阴影下债市投资人更加不安自北大方正集团爆出兑付危机后,同样存在沈重债务负担的清华大学校企--紫光集团就一直是境内外投资人担忧的对象。新年伊始,受到新型冠状病毒肺炎疫情以及假期在内的多重因素影响,紫光集团9亿美元贷款的再融资结案时间继续推迟,进一步加深了信用市场投资人的忧虑。

大宗商品

美国石油学会警告白宫中美贸易协议中的能源采购不切实际业界领袖私下警告川普政府,美国会很难生产足够中国在新达成的贸易协议中承诺购买的石油、天然气和其他能源产品,美国总统川普的这项标志性经济成就再次令人生疑。

供应担忧推动中国猪肉价格迈向创纪录高位根据国家统计局的数据,在12月几乎翻番之后,1月猪肉价格又同比上涨了116%。当前的趸售价格仅比11月的创纪录高位低4%,背后推涨因素包括非洲猪瘟导致的供应减少和冠状病毒疫情之后的运输限制。

中国铜交易员大举押注铜价下跌因疫情影响需求全球的基金经理正在调整他们对铜的敞口。在中国的上海期货交易所,数据显示覆盖交易最繁忙月份的净空头头寸周二大幅上升至至少自2018年开始以来的最高水平。

OPEC下调原油需求预测疫情影响恐造成新一轮供应过剩石油输出国组织(OPEC)下调全球石油需求预估,因新冠疫情削弱了中国的燃料消费,令该组织面临新一轮供过于求的局面,尽管该组织近期实施了减产。OPEC在月度报告中将第一季度需求成长预测下调了44万桶/天,约占此前预估增幅的三分之一。

冠状病毒对石油需求的破坏有多大看看山东海面漂泊的油轮就知道IEA:全球原油需求料将因新冠病毒疫情出现十年来的首次下降

分析评论精选

彭博经济学家:病毒疫情将削弱服务贸易–-影响知多少彭博经济学家曲天石撰文称,冠状病毒疫情似乎将造成中国旅游业和海外运输支出大幅缩减。对中国贸易伙伴构成打击?我们估计,在2020年前三个季度,这一数字可能在135亿美元至600亿美元之间。

彭博经济学家:从战疫到振兴浅析中国四大任务的政策线路图彭博经济学家:新冠疫情对全球经济影响几何?数据模型一见分晓

半为疫情半为还债中国企业「抗疫债」标签下仍需警惕信用风险为支持中国新冠肺炎疫情防控而推出的信用债在节后火速登场,随着更多企业公布发行计画,市场人士提醒抗疫标签并不意味着特别担保,投资人仍需甄别潜在的信用风险。

全球通膨的先知们思量今年是否有所不同连续多年以来价格成长微不足道--人口变化、全球化和技术变革等强大现象压制了价格,但是并未消除对于潮流终将逆转的预期。当其发生之时,先知们预言,中央银行将措手不及。

疫情黑天鹅令中国政府加码刺激难掩逾9万亿专项债潜在偿还风险新冠肺炎这一黑天鹅令中国政府不得不再度加码提振经济,最新更罕见得将地方政府债的可提前下达额度用足;需要警觉的是,其中承担了基建项目资金来源重任的专项债正面临雪球越滚越大的风险。

未来一周重要经济数据及事件一览

本周六将举行慕尼黑安全会议,北韩将派出有史以来的首个代表团。下周一是美国法定节假日总统日,金融市场关闭。联储会周三将公布FOMC会议纪要。印尼央行周四将宣布货币政策决定,行长Perry Warjiyo曾表示今年将保持宽松;欧盟领导人当天将举行一次特别峰会,以重启因英国脱欧而变得复杂的预算谈判。

伊朗周五将举行议会选举,预计超保守派将占主导地位。二十国集团(G-20)财长和央行行长将于2月21日-23日在利雅得开会。美国国务卿蓬佩奥下周将与塞内加尔、安哥拉、埃塞俄比亚、沙乌地阿拉伯和阿曼的国家元首陆续会面。

业绩季还在继续,能源和矿业巨头必和必拓、淡水河谷、嘉能可,金融企业安联、劳埃德银行、汇丰、加拿大皇家银行、安盛和瑞士再保险,航旅公司加拿大航空、Avis Budget、洲际酒店、澳大利亚航空和法荷集团以及家喻户晓的普利司通、彪马、荷美尔食品和沃尔玛等企业将陆续发布财报。

来源: Bloomberg
来源网址: https://hk.finance.yahoo.com/n......
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