低于市场预期:10月新增社会融资规模仅6189亿
作者: 东方财富   编辑: 罗辑   发布: 11/12/2019 17:12

[华尔街文摘重要评述在最后]

受季节性因素的影响,10月新增贷款和新增社会融资规模环比双双骤降。

中国人民银行11月11日公布的最新数据显示,10月份人民币贷款增加6613亿元,同比少增357亿元。这一数据不仅远低于9月(人民币贷款增加1.69万亿元),也低于市场预期,市场预期10月新增人民币贷款7000亿-8000亿元。

从结构上看,个人住房贷款占全部新增人民币贷款的比例超过了一半,住户部门中长期贷款占全部新增人民币贷款的比例接近55%。

具体来说,分部门看,住户部门贷款增加4210亿元,其中,短期贷款增加623亿元,中长期贷款增加3587亿元;非金融企业及机关团体贷款增加1262亿元,其中,短期贷款减少1178亿元,中长期贷款增加2216亿元,票据融资增加214亿元;非银行业金融机构贷款增加1123亿元。

相比新增贷款,社会融资规模的缩水更低于市场预期。

央行数据显示,10月份社会融资规模增量为6189亿元,比上年同期少1185亿元,而环比看,社会融资规模的降幅更为明显,9月社会融资规模新增高达2.27万亿元。

从数据上看,相比去年同期,未贴现的银行承兑汇票和地方政府专项债券融资同比多减。

具体来说,今年10月对实体经济发放的人民币贷款增加5470亿元,同比少增1671亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少10亿元,同比少减790亿元;委托贷款减少667亿元,同比少减282亿元;信托贷款减少624亿元,同比少减742亿元;未贴现的银行承兑汇票减少1053亿元,同比多减600亿元;企业债券净融资1622亿元,同比多99亿元;地方政府专项债券融资净减少200亿元,同比多减1068亿元;非金融企业境内股票融资180亿元,同比多4亿元。

相比新增贷款和社会融资规模,代表流动性的M2保持稳定。

数据显示,10月末,广义货币(M2)余额194.56万亿元,同比增长8.4%,增速与上月末持平,比上年同期高0.4个百分点;狭义货币(M1)余额55.81万亿元,同比增长3.3%,增速比上月末低0.1个百分点,比上年同期高0.6个百分点;流通中货币(M0)余额7.34万亿元,同比增长4.7%。当月净回笼现金734亿元。

图:中国社会融资规模走势 CNY 来源:Trading Economics

华尔街文摘评述:

我们以前曾得出广义货币 M2/GDP 比值过高,继续依靠 M2 的增长来搞投资驱动的空间接近极限(华尔街文摘研报:澳,韩,德,日,中PMI的分化可能预示房价到顶 ),10月新数据验证了广义货币量的增长空间不大。

由于贸易战和经济下滑要求进行刺激,9月社会融资规模新增高达2.27万亿元,但是10月份却为6189亿元。 按理说当经济下滑时10月份应当继续维持9月较高的社会融资规模,但由于通货膨胀增长创新高--3.8%,央行当月竟然净回笼现金734亿元,表明印钞机受到通胀压力限制。似乎社会融资总量受到狭义和广义货币量的局限制约。

来源: 东方财富
来源网址: http://finance.eastmoney.com/a/201911121289011640.html
  
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