面对金融冲突 投资者需做好准备
作者: Aidan Yao    编辑: Stella Su
发布: 11/09/2019 11:52
  

中美金融在过去十年内互联互通不断增强,因此,金融冲突的危害更大。正如康奈尔大学第 11 任校长雷蒙10月末所言:中美要坚持合作意识与科学精神,避免走向极端。我们相信,有力的沟通将使双方寻出一条利于双方的合理路径。

“技术战”

在贸易战之外,技术是一个更为重要的战场。

美国通过限制中国科技公司和5G技术的发展,试图削弱中国的技术实力。

无论谁赢了这场技术竞赛,都有可能掌握重建未来数十年全球秩序的权力。

我们预测这一领域的竞争将会更加激烈。

“金融战”

除了技术,另一个中美竞争的领域是金融领域。

就像技术领域一样,美国目前在金融领域拥有巨大优势。

美元是世界第一大贸易、投资和储备货币。

美国还拥有世界上最大、最深和最多样化的股票和债券市场,这不仅为美国公司和政府提供资金,还为许多海外企业输入资本,包括中国企业。

另外,美国投资者代表着跨境资本流动的最大力量。

被最广泛遵循的投资基准是由美国金融机构创立和管理的,比如摩根士丹利资本国际公司(MSCI)。

因此,如果美国想要发动对中国的金融战争,有很多可用的筹码。

令人担忧的是,传言对中国的金融限制计划涵盖上述所有方面。

根据彭博社的一份报告,白宫正在考虑将中国企业从美国证券交易所摘牌,同时减少美国养老基金对中国市场的开发,限制人民币资产进入美国公司管理的投资基准。

如果十年前美国采取这样的行动,对中国的影响微乎其微。

那时候,中国在美国上市的公司很少,由于中国封闭的资本账户,人民币资产也尚未在全球排列重要位置,中美之间投资组合流动也不多。

事实上,当时中国国内储备相当充裕。

那时国内投资后,剩余的储蓄会被使用在海外市场。

而由于这笔资金大部分用于购买美国国债,那些年美国限制中国投资实际上也对美国产生了反作用。

但那之后,情况显然发生了改变。

两国间金融联系明显加强。

现在,在美国上市的中国企业股票价值1.1万亿美元。

中国内地市场自由化促进了外国资本的流入,其中包括许多来自美国的资本。

人民币资产进入全球指数前列,摩根士丹利预测,如果将中国国内股市全部纳入该指数,中国境内和境外股市可能占其新兴市场指数的40%以上。

最后,中国官方储备中仍持有超过1.1万亿美元的美国国债,我们估计其总风险敞口(包括非国债资产)可能超过2万亿美元。

因此,美国和中国之间的金融联系大幅增加。

如果两者被迫脱钩,可能会对全球金融体系造成比贸易争端更大的损害。

就目前而言,发生此类事件的风险似乎很低。

但中美关系的长期发展轨迹令人担忧,无论进一步对抗的风险有多小,都不能被低估。

人们希望技术和资本能够在国界之间自由流动,但随着世界上最强大的国家考虑在技术和资本周围筑起围墙,投资者们必须要准备好应对一个或将被保护主义分割的世界。

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来源: South China Morning Post
来源网址: https://www.scmp.com/comment/opinion/article/3032012/us-whispering-about-financial-war-against-china-investors-must
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