禹洲集团怒斥审计师拖累利润率,股价重挫
作者: Yahoo Finance   编辑: Stella Su   发布: 03/31/2021 15:35

面对资本市场对公司财务及治理状况的担忧,禹洲集团据悉表示是由于审计师在项目并表方面的谨慎操作一定程度影响了去年业绩的毛利率,同时安抚市场称对短期债务有计画和资金准备。公司境外美元债周三早盘大幅反弹,股价却大跌。

知情人士称,禹洲集团首席财务官邱于赓在周二下午业绩会上表示,审计师并表要求比较严谨,协商决定将部分禹洲认为可以并表的项目放在联营合营公司里,这部分利润比较高的项目未能并表影响了最终毛利率。

邱于赓据悉表示,上述项目并表需要有补充条件,因时间关系比较困难,结果就变成只能在联营合营公司体现;未来不会再重复这种情况。

知情人士并引述邱于赓称,对一年内到期的债务,公司已经有相关融资计画和资金准备,而5月份到期、票息7.9%美元债的兑付资金已经在相关账户上。彭博数据显示,5月到期的这只债券存续余额约3.5亿美元。

知情人士因未获授权公开评论而要求匿名。禹洲集团没有立即回应置评的请求。

北京柏治投资管理有限公司合伙人马栋表示,未来对房企参股公司并表要求或更加严格。「目前对房地产债务的管控处于高压态势,房企充分利用会计处理规则进行报表调节或成普遍现象,但对审计等中介机构的监管也在日益加强,」他说。

--财务担忧

禹州集团昨日公布2020年净利润同比缩水97%,至1.17亿元人民币,与此前预告一致;全年营收亦腰斩至104亿元,更低于上半年的140亿元,毛利率仅有约4.6%。

年报正式发布后,其美元债大跌,其中2027年1月到期的美元债每1美元面值买价在周二下跌近4美分,不过今日早盘一度抹去上日跌幅,目前仍维持升势至80.4美分附近。禹州集团股票今日在香港盘初最大跌9.5%,午后跌幅仍近9%。

彭博行业研究的分析师Daniel Fan表示,如果把禹洲全年营收跟上半年营收作比较,「你会发现下半年营收是负的。这意味着他们上半年营收可能需要订正,这也引起了人们对其财务报表质量的担忧。」

对于公司首席财务官提到的联营合营方式,这是中国房地产企业开发项目中常见的操作。这种方式过去通常允许开发商在特定情况下将销售和利润并表,但实际负债敞口却不一定充分体现在母公司合并资产负债表中,因此被认为是不利于报表透明度的模式。此外,在项目是否符合并表标准上也存在一定的调节空间。

--抛售

禹洲集团一周多前已发布盈利预警,将利润下滑归因于疫情影响项目交付以及部分地区的房地产调控等因素。该预警后,穆迪将禹洲集团企业家族评级从Ba3下调至B1,称该公司严重依赖合营联营公司的销售,使公司透明度打了折扣。这些动作引发了市场对其股债的一轮恐慌式抛售,美元债和股票上周五单日跌幅均超过10%。

在禹洲集团昨日的业绩会上,管理层据悉对投资人表示,未来会继续提升新增土储的权益,努力提高并表比例,而2021年的毛利率目标将在20%左右。而对于市场最关心的房企「三条红线」问题,一位知情人士引述管理层称,公司净负债率和现金短债比已经符合「三条红线」要求,力争在2021年底将剔除预收账款的资产负债率也降低到70%以下,以符合要求。

不过,柏治投资的马栋认为,对投资者而言,压制房企的风险因素还在继续,未来要着重规避扩张激进、流动性压力大的企业。

来源: Yahoo Finance
来源网址: https://hk.finance.yahoo.com/n......
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