美债衍生品预示近期市况平静 但经济基本面恐再挑动抛售潮
作者: Reuters   编辑: Stella Su   发布: 03/03/2021 15:05

在上周急剧下跌之后,美国公债已稳定下来,债市指标和衍生品仓位情况显示近期将保持平静,但经济改善可能会导致公债价格再次下滑。

指标美国公债收益率上周四触及1.614%的一年高点,投资者称之为“未缩减已恐慌”。市场预期经济反弹将迫使美联储较预期更早收紧货币环境,因而抛售债券。之后收益率出现回落。

尽管收益率可能再次飙升,但分析师和投资者指出,损盈平衡通胀率、利率交换价差以及美国公债上市交易基金(ETF)看跌期权(卖权),均显示债市将暂时归于平静。

“抛售可能已结束,”花旗美国利率策略主管Jabaz Mathai表示,指称损盈平衡通胀率正在回落。

Mathai说,损盈平衡通胀率下降以及利率交换价差收紧,是迄今表明美国公债收益率已经触顶的最强烈信号。

“我此时不会说美国公债熊市已经结束,但是短期内可能会拉回,”Mathai说。“10年券应该会稳定在这些水平附近。”

美国10年期损盈平衡通胀率周一跌至2.16%,在2月中旬触及2.24%后开始回落。损盈平衡通胀率,是指投资者购买经通胀调整的公债或传统公债达到盈亏平衡时的隐含通胀率。

美国公债收益率已经触顶,在美国利率交换价差收窄中也有明确体现。该指标是对冲利率上升活动的晴雨表。

不过,仍有证据表明,数据显示通胀和经济的其他方面正在上升,支持了收益率上行压力可能持续的说法。周一公布的制造业数据显示,美国2月制造业活动升至三年高位,投入物价指数创2008年7月以来最高。

压力迹象犹存,表明未来几个月将出现更多动荡,即市场所说的“恐慌”。

但一些投资者仍认为,如果市场不产生恐慌,收益率上升也不一定会给美联储造成困扰。

“(美联储)知道他们将持鸽派立场,但与此同时我们正在听到更好的消息,”Capital Group的固定收益率投资组合经理Ritchie Tuazon说。

投资者将密切关注美联储主席鲍威尔周四将在华尔街日报的就业峰会上发表的讲话,这是联邦公开市场委员会(FOMC)3月16-17日开会前,鲍威尔的最后一次公开讲话。

Simplify Asset Management的执行合伙人Harley Bassman预计,收益率将缓慢上升,10年期公债收益率在未来三到四年可能升高至4%。

“短期来看,我的确认为收益率可能会陷于1.5-2%之间。在2019年中到年底的六个月期间,该收益率一直处在这一区间。”

来源: Reuters
来源网址: https://cn.reuters.com/article......
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