德邦引入韵达战投 已浮盈66%锁定36个月
作者: Caixin   编辑: Stella Su   发布: 02/02/2021 11:39

  八折锁定18个月的“战投友好版”定增之路一直难产,直到2月1日,德邦股份( 603056.SH )经过8个多月的坚持推进后,其引入战投的定增方案终获批,成为2020年2月14日定增新规以来的首单战投定增。

  德邦股份在2020年5月25日,首次披露了非公开发行股票预案,拟向战略投资者福杉投资发行6673.91万股,募集资金6.14亿元。发行完成后,福杉投资将持有德邦股份6.5%股份,成为其第二大股东。在经过两轮问询和发审会后,定增对象由福杉投资变为韵达股份,锁定期则由18个月延长至36个月。

  福杉投资是韵达股份的全资子公司,根据三方签订的战略合作协议,德邦股份和韵达股份分别是大件快递/零担和小件快递行业的龙头企业,将充分发挥在各自产品、服务经验、品牌价值及业内资源等相关优势,在市场拓展、网络优化和集中采购等方面开展深度合作。

  此次发行确定价格为9.2元/股,不低于董事会决议公开日前20个交易日股票均价的80%。截至财新记者发稿,德邦股份的价格为15.31元/股,战投已经浮盈66.41%。

  德邦股份的这一定增方案如何获批,成为市场重要的参考和借鉴。其在定增审核过程中经过了两轮反馈,在第一轮反馈中,监管要求德邦股份与战投在市场拓展、网络优化和集中采购三方面的合作进行量化分析。德邦股份回复称,市场拓展方面,预计可导入客户综合性物流需求规模约为100亿元,参考约5%水平的历史客户开发成功率,保守预计可带来每年约5亿元的收入规模增长,对应6340万元毛利。

  网络优化方面,基于车队人力成本管理、车辆精细化定制、单双驾灵活模式、不对称空仓货量填仓、外请运力调度等方面提出针对性解决方案,并对于相关解决方案落实的实施效果进行持续跟踪,在不影响各自货源线路正常运转的情况下,为德邦股份提供运力资源精细化管理支持,预计可为德邦股份带来每年约1.8亿元相关成本的下降。

  集中采购方面,预计韵达股份向德邦股份导入的优质供应商及优惠价格折扣在牵引车辆、零件耗材等方面可使得上市公司获得关键零配件平均约15%-18%水平的价格降幅,每年可为德邦股份实现约2500万元的成本下降。

  在第二轮反馈中,针对监管部门重点关注的如何保证韵达股份在较长时间内将战略资源按照战略合作协议要求如期导入上市公司,德邦股份从三个方面进行了论证:第一,经双方协商,福杉投资同意将锁定期由18个月延长至36个月;第二,韵达股份追加了合作内容,同意向德邦股份开放末端网点韵达快递超市的系统接口,结合其渠道覆盖需求将末端网点进行互通;第三,双方在战略合作协议签署后积极推动相关合作事宜的战略性探讨,并在部分领域小范围进行了试点,披露了具体试点合作情况。

  最后的初审会告知函主要关注了其他几个从第一轮反馈开始就持续关注的问题:一是福杉投资作为发行对象,如何保证战略合作效果,经双方协商,德邦股份将发行对象调整为韵达股份;二是发行后德邦股份与韵达股份的同业竞争问题,德邦股份认为其经营的大件快递与韵达股份小件快递业务品类存在实质性差异,不存在实质竞争,反而形成战略互补。

  此外,德邦股份称,本次调整发行方案为韵达股份不再通过其全资子公司福杉投资认购公司本次非公开发行股票,改为直接认购。公司对本发行方案的调整已经履行了必要的审批程序,相关决策程序合法、合规,符合《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》《上市公司非公开发行股票实施细则》《上市公司证券发行管理办法》等相关法律法规的规定,本次非公开发行股票方案的调整不构成本次非公开发行方案的重大变更。

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来源: Caixin
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