美联储暗示将就资产购买计划提供新指引
作者: Nick Timiraos   编辑: Stella Su   发布: 11/26/2020 10:45

美联储官员本月讨论了如何通过将购买美国国债和房产抵押贷款支持证券的时间框架与经济状况挂钩,以便就美联储将把该刺激计划维持多长时间的问题向外界提供更多信息。

据周三公布的11月4-5日会议纪要显示,美联储官员准备就在12月15-16日召开的下次会议上推出修订后的指引。他们还讨论了在必要时如何通过调整购买方式为经济提供更多刺激,但没有在这方面会马上做出什么调整给出暗示。

美联储下个月是否会采取这些额外的行动,一方面可能取决于美国经济和金融市场对新冠病例持续增加的应对情况,另一方面也将取决于美联储和财政部在年底取消紧急贷款计划会产生什么影响。

美联储从6月份开始每月购买800亿美元的美国国债和400亿美元的房贷支持证券(扣除赎回),美联储公开市场委员会在政策声明中说,这些资产购买行动将在“未来几个月内”继续进行。

会议纪要显示:“许多与会者判断,公开市场委员会可能希望尽快强化资产购买计划的指引。”

美联储曾在9月份就利率计划提供过指引,列出了加息的三个经济条件,即劳动力市场要恢复健康,通胀率要达到2%,且预计通胀率将保持在略高于2%的水平。目前美联储的利率接近于零。

在制定资产购买计划指引时,美联储可能会表示,在疫情结束或美联储官员认为其他条件有望得到满足前,不会放慢资产购买步伐。会议纪要称,多数官员认为,资产购买指引应该暗示,在开始上调短期利率前,他们会先放慢债券购买的步伐。

上述会议纪要称,美联储官员在本月召开的会议上表示,确保围绕资产购买的新指引与9月份的利率指引保持一致很重要,“这样才能让这些工具的使用得到很好的协调。”有几名美联储官员称,由于经济前景很不明朗,他们对这么快就做出调整感到犹豫。

美联储官员现在面临的局面是,经济复苏可能因为新冠病例不断增加而在冬季月份放缓。与此同时,有关疫苗试验的积极进展提高了2021年晚些时候经济出现更强劲反弹的可能性。

今年早些时候,在新冠疫情打乱人们的正常生活并迫使各国对经济活动采取和平时期前所未有的强制限制措施之后,全球央行纷纷采取了大力度的行动。为疏通堵塞的市场,美联储在3月将基准利率降至接近于零的水平,并每天购买数百亿美元的美国国债和房贷支持证券。直到6月份,美联储才逐渐放慢购买速度,将每月的购买量固定在目前的水平。

美联储还在春季与美国财政部共同推出了一系列紧急贷款计划,财政部提供了1,950亿美元的国会拨款为相关贷款损失兜底。

但美国财政部长姆努钦(Steven Mnuchin)上周表示,这些紧急贷款计划已经没有必要存在,这些资金将能在国会尚未同意批准的其他援助项目上派上更好的用场,而且他也无权将这些计划延长到12月之后。这一表态引发了财政部与美联储之间的罕见分歧,因为美联储要求延长这些计划。

考虑到新冠疫情带来的威胁,美联储希望维持这些紧急贷款计划。上述美联储会议纪要称:“一些与会者指出有必要把这些计划延长到年底之后。”

美联储官员就如何通过调整上述资产购买计划来为经济提供更多支持听取了经济学家的建议。一种方案是增加长期债券在美国国债购买计划中的比重,就像美联储在2012-14年债券购买计划中所做的那样。第二种方案是增加每月的购买数量,第三种方案是每月购买量不变,构成比例也不变,但延长购买计划的时间。

官员们还讨论了第四种方案,即增加长期债券购买量,同时放慢总体购买步伐。但他们表示,这种方案在沟通上比较棘手,可能会给市场留下美联储想减少对经济的支持的错误印象。

会议纪要没有显示出官员们就任何具体调整达成了明确共识,但纪要称,鉴于长期美国国债收益率水平很低,几位官员认为他们资产购买计划的效果有限。

纽约联邦储备银行行长威廉斯(John Williams)周二在接受采访时说:“未来,基于我们对经济形势和经济前景变化的观察,我们可以考虑对这些资产购买计划进行任何调整。”他表示:“我认为这些计划眼下正在很好地发挥它们应有的作用。”

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来源: WSJ
来源网址: https://cn.wsj.com/articles/美联......
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